聯準會大放水又將弱化美元

外匯市場的走勢,一般來說可以從利率評價、購買力評價理論來分析;這次帶大家從另一個視角-「海外資金流向的角度」來分析美元走勢。

2014 年 10 月美國聯準會(Fed)結束購債之「前」,聯準會購債使資金流向銀行(銀行持有的債券流向聯準會),但這段期間實際上強力貨幣流向市場並不多;當中的運作模式是,美國企業發債,銀行向企業買債使銀行資金流向企業,如此,企業海外獲利就不用匯回美國,因為匯回美國要繳高額的稅賦。Fed 直昇機撒錢讓美國企業海外資金沒有匯回的動力,企業要花的錢在國內舉債就可以搞定,營造了美元走弱的環境;而從直觀的角度,當貨幣印得愈多,貨幣本身就越不值錢,更可以理解這段期間美元在 QE 下偏弱的時空環境。

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